본서는 대학에서 재무관리라는 과목을 입문하는 학생들에게 도움이 되고자 집필된 책이며, 또한 공인회계사 시험과 다양한 재무/금융 관련 자격시험을 준비하는 데에도 도움이 되도록 신경 써서 집필되었다. 본서는 재무관리의 어려운 이론들을 초심자들이 조금 더 쉽게 이해할 수 있는 방식으로 설명되어있으며, 이해를 돕는 다량의 도표, 그래프가 삽입되어 있다. 본서의 특징을 세부화하면 다음과 같다.
1. 풍부한 이론설명과 예제들
재무관리는 복잡한 수식과 그래프로 이루어져, 이를 기피하는 수험생들에게 매우 어려운 학문으로 자리 잡고 있다. 그래서 본서에서는 각 내용에 대한 자세한 설명과 더불어 이해를 도울 수 있도록 다양한 예제를 수록하고 있다. 이러한 예제들은 독자들이 수학적 도구를 사용하지 않더라도 각 이론의 설명을 쉽게 이해할 수 있도록 구성되어 있다. 첨부된 예제들의 풀이 과정을 잘 이해한다면 수학적 도출 과정을 모르더라도 결과로 도출되는 수식의 의미를 정확히 파악할 수 있으며, 이러한 수식을 상황에 맞게 잘 적용할 수 있을 것이라고 믿어 의심치 않는다. 또한 수학적으로 준비가 된 독자들을 위해서 충분한 수식의 도출 과정을 보여주고 있으니 자신의 역량에 맞게 본서를 이용하면 될 것이다. 또한 최근 공인회계사 시험의 출제 범위가 점차 넓어지고 있는 추세에 맞춰 다양한 이론을 이해하기 쉽게 수록하려고 노력하였다.
2. 직관적으로 이해가능한 그래프와 도표의 수록
저자는 다년간의 강의를 통해 내용을 쉽게 이해할 수 있도록 독자적으로 개발한 다수의 그래프를 수록하였다. 또한 정리가 필요한 부분이나 여러 이론이 연결되는 부분에 대해서는 도표를 통해 이론을 비교하고 정리하는데 도움이 되도록 하였다. 이는 강의 때마다 학생들의 이해를 돕기 위해 사용하던 것으로 독자들이 각 이론의 내용을 직관적으로 이해하는데 도움이 되리라 기대한다.
3. 학습 수준을 높일 수 있도록 구성된 유제, 연습문제
각 이론에 대한 이해의 깊이를 더하기 위해 유제를 추가로 제시하여 해당 내용을 다양한 각도에서 바라볼 수 있도록 하였다. 이를 통해 수식적인 접근과 그래프 해독 능력, 이론의 응용 등 독자들 스스로가 이론의 내용을 정리하는데 어려움이 없을 것이라 생각한다. 또한 각 Chapter별 연습문제는 공인회계사 시험에서 출제되었던 문제 중 선별된 주요 문제들을 수록하여 시험에 대비하는데 도움이 되고자 하였다.
4. 각 내용의 난이도별 분류
본서에서는 이론설명이나 예제들의 난이도에 따라 중급, 고급 그리고 도전이란 표시를 해 두었다. 중급 난이도의 내용은 공인회계사 1차 시험에 출제된 경우 다소 까다로운 정도의 수준으로서, 처음에 이해하기 어려울 수 있으나 반복적인 공부를 통해서는 충분히 이해가 가능한 부분이며, 고급 난이도는 공인회계사 2차 시험에서 다소 까다로울 수 있는 정도의 수준이다. 또한 도전 난이도는 재무관리의 이론 중 조금은 지엽적이면서 이해가 까다로운 수준으로 처음 재무관리를 접하는 독자라면 학습하지 않아도 무방하다. 고급은 이해를 시도해 보되 무리하지 않기를 권한다. 오히려 기본이론과 중급을 중심으로 재무관리의 전체적인 틀을 익히고 여러 이론들에 적용된 일관된 논리를 학습하는데 집중하기를 권한다. 이러한 과정을 거친 후에 보다 세부적인 내용이 서술된 고급과 도전 부분을 학습해 나간다면 높은 수준의 이론들을 무리 없이 섭렵해 나갈 수 있으리라 생각한다.
끝으로 본서의 출간을 위해 애써준 소온 출판 안지훈 대표와 책을 보기 좋게 편집하는데 노고를 아끼지 않은 홍솔 편집장에게 감사의 인사를 지면으로 대신하며, 수험을 준비하는 많은 수험생들의 합격에 도움이 되기를 기원한다.
2018년 4월 15일
저자 김 종길
PART 1 재무관리의 기초
Chapter 01 재무관리의 의의
제1절 자금의 순환과정
제2절 재무관리의
제3절 재무관리의 목표
제4절 금융시장
제5절 재무관리의 발전과정
연습문제
정답 및 해설
Chapter 02 화폐의 시간가치
제1절 시간가치의 기초개념
제2절 한 시점의 현금흐름의 가치계산
제3절 여러시점의 현금흐름의 가치계산
제4절 연표시이자율과 연실효이자율
제5절 기간별 이자율의 변화와 평균수익률
연습문제
정답 및 해설
Chapter 03 피셔의 분리정리
제1절 효용함수와 무차별곡선
제2절 시장기회선
제3절 생산기회선
제4절 피셔의 분리정리
제5절 분리정리의 현실적 적용
연습문제
정답 및 해설
Chapter 04 확실성하 자산의 가치평가
제1절 가치의 개념과 시장균형
제2절 소득접근법에 의한 가치평가
제3절 시장접근법에 의한 가치평가
제4절 기업의 현금흐름 측정
제5절 투자안의 현금흐름 측정
연습문제
정답 및 해설
Chapter 05 자본예산기법
제1절자본비용
제2절순현재가치법
제3절내부수익률법
제4절순현재가치법과 내부수익률법의 비교
제5절회수기간법
제6절회계적이익률법
제7절수익성지수법
제8절반복투자안의 평가
제9절손익분기점
연습문제
정답 및 해설
PART 2 위험과 수익률
Chapter 06 위험과 평균?-?분산기준
제1절 기대현금흐름과 위험
제2절 기대효용극대화와 위험프리미엄
제3절 수익률과 현금흐름, 그리고 위험
제4절 최적자산의 선택과정
연습문제
정답 및 해설
Chapter 07 포트폴리오 선택이론
제1절 주식수익률간의 관계
제2절 기대값, 분산, 공분산의 연산법칙
제3절 포트폴리오의 기대수익률과 분산
제4절 포트폴리오 선택이론
연습문제
정답 및 해설
Chapter 08 자본자산가격결정모형(CAPM)
제1절 CAPM의 가정과 자본시장선의 도출
제2절 자본시장선의 이해
제3절 시장포트폴리오와 체계적 위험
제4절 시장모형
제5절 증권시장선
제6절 CAPM의 실증검증
제7절 CAPM의 현실화
연습문제
정답 및 해설
Chapter 09 차익거래가격결정모형(APT)
제1절 요인모형
제2절 차익거래가격결정모형(APT)
제3절 APT의 실증적 검증
제4절 APT의 우수성과 단점
제5절 Fama?-?French(FF)의 3요인 모형
연습문제
정답 및 해설
PART 3 자본구조와 기업가치평가
Chapter 10 효율적 자본시장과 자본조달
제1절 효율적 시장가설
제2절 주식의 가치평가
제3절 채권의 가치평가의 기초
제4절 자본비용의 추정
연습문제
정답 및 해설
Chapter 11 자본구조이론의 기초
제1절 레버리지분석
제2절 레버리지와 위험
제3절 현금흐름의 분석
제4절 자본구조이론의 기초
연습문제
정답 및 해설
Chapter 12 MM의 자본구조이론
제1절 MM의 자본구조이론
제2절 MM의 수정자본구조이론
제3절 MM의 수정명제와 기업가치평가방법의 비교
제4절 MM의 자본구조이론과 CAPM
제5절 Miller 균형부채이론
제6절 파산비용이론
제7절 대리비용이론
제8절 신호이론
제9절 자본조달순위이론
제10절 자본구조의 결정요인
연습문제
정답 및 해설
Chapter 13 자본조달을 고려한
투자의사결정과 경영성과 분석
제1절 가중평균자본비용법
제2절 주주현금흐름법
제3절 수정현재가치법(APV)
제4절 WACC vs FTE vs APV
제5절 확실성등가법(CEQ)
제6절 리 스
제7절 경제적 부가가치
제8절 재무비율분석
제9절 외부자금조달과 성장
제10절 운전자본관리
연습문제
정답 및 해설
Chapter 14 배당정책
제1절 전통적인 견해
제2절 MM의 배당이론
제3절 배당과 이익(earnings)
제4절 배당과 세금, 거래비용
제5절 배당과 대리문제
제6절 배당의 신호효과
제7절 배당과 자사주매입
제8절 증자와 자사주매입에 의한 주주간 부의 이전
제9절 특수배당
연습문제
정답 및 해설
Chapter 15 합 병
제1절 합병의 구분
제2절 합병의 동기
제3절 합병가치평가의 기초
제4절 합병의 가치평가
제5절 현금인수합병과 주식교환합병
제6절 주식교환비율의 결정
연습문제
정답 및 해설
PART 4 옵션과 선물
Chapter 16 파생상품의 기초
제1절 선도계약
제2절 스왑계약
제3절 옵션계약
제4절 파생상품의 기능
Chapter 17 옵션거래
제1절 유럽형 옵션의 만기가치와 만기손익
제2절 옵션 프리미엄과 옵션의 구분
제3절 옵션 투자전략과 가격범위
제4절 옵션 현재가격의 범위
제5절 풋?-?콜 패리티와 차익거래
제6절 미국형 옵션의 풋?-?콜 부등식
제7절 옵션가격에 영향을 미치는 요인
연습문제
정답 및 해설
Chapter 18 옵션가격결정모형
제1절 이항옵션가격결정모형
제2절 블랙?-?숄즈 옵션가격결정모형
제3절 옵션만기 이전에 발생하는 배당
제4절 미국형 옵션
제5절 기타 옵션의 가격결정?
연습문제
정답 및 해설
Chapter 19 옵션의 응용
제1절 포트폴리오 보험
제2절 자기자본가치와 부채가치
제3절 담보부 채권
제4절 신주인수권과 신주인수권부사채
제5절 전환사채
제6절 수의상환사채와 상환청구권부사채
제7절 실물옵션
연습문제
정답 및 해설
Chapter 20 선 물
제1절 선도계약
제2절 선물계약
제3절 선물을 이용한 투기전략
제4절 현물?-?선물 패리티
제5절 선물을 이용한 헤지전략
제6절 주가지수선물
제7절 선물가격결정이론
제8절 합성선물(Synthetic futures)
제9절 선물가격결정시 추가 고려사항
연습문제
정답 및 해설
PART 5 채권과 이자율
Chapter 21 채권과 채권파생상품
제1절 채권의 기초
제2절 듀레이션과 면역전략
제3절 이자율의 변동과 채권의 가격
제4절 채권투자전략
제5절 금리선물의 균형가격과 차익거래
제6절 이자율 기간구조 이론
제7절 이자율 위험구조
연습문제
정답 및 해설
Chapter 22 국제재무관리
제1절 환율의 이해
제2절 환율결정이론
제3절 금리평가설과 외환차익거래
제4절 외환헤지거래
제5절 국제자본예산
제6절 외환옵션의 가치평가
제7절 국제금융시장
연습문제
정답 및 해설
Chapter 23 스왑과 Value at Risk
제1절 금리스왑
제2절 통화스왑의 구조
제3절 금리캡, 금리플로어와 신용디폴트스왑
제4절 ?VaR(Value at Risk)
연습문제
정답 및 해설
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